再融资方案出炉，蓝帆医疗重磅加码心脑血管、

• 　　8月2日晚间，蓝帆医疗(行情002382,诊股)股份有限公司（以下简称“蓝帆医疗”） 披露再融资方案。公司拟公开发行可转换公司债券（以下简称“可转债”），募集资金总额不超过人民币31.44亿元，拟用于一系列拓展深化主业发展的项目。

  　　公告显示，此次募集资金将用于深耕蓝帆医疗现有心脑血管事业部和防护事业部两大核心主业，增强两大事业部的全球竞争力和行业壁垒。公司本次运用资本运作工具进行战略布局颇有逻辑和看点。

  　　心脑血管事业部：进军结构性心脏病领域，心血管产品线渐完整

  　　蓝帆医疗公告显示，此次可转债募集资金将用于收购瑞士心脏瓣膜研发生产、企业NVT（New Valve Technology）100%股权、并对其进一步增资，合计作价13.9亿元，以完善其心血管高值耗材产品线，由此正式进军结构性心脏病疗法领域。

  

  AllegraTM经导管介入主动脉瓣置换系统

  　　NVT核心产品为TAVR（经导管主动脉瓣置换）系统，属于业内一致看好的微创介入结构性心脏病疗法的心血管领域黄金赛道。TAVR凭借创口小、恢复较快、患者预后良好、并发症低等特点成为心脏瓣膜疾病介入治疗领域里程碑式的进展。数据显示，2018年全球TAVR市场总体规模约为35亿美元，且处在快速增长的爆发期，市场前景非常广阔。

  　　目前，全球拥有欧盟CE注册证的TAVR器械厂家仅有五家：爱德华生命科学、美敦力、雅培、波士顿科学、NVT。NVT作为全球唯一可供并购的拥有CE注册证的生产商，具有极大的收购稀缺性。此前，NVT和蓝帆医疗旗下柏盛国际在经销渠道上早有交集，双方曾在2018年7月就NVT的TAVR核心产品AllegraTM在英国和爱尔兰的分销达成独家代理协议，彼此对对方的优势都了然于胸。此次并购NVT，可以让柏盛在TAVR产品上快速获取成熟的产品与技术，在欧洲市场和全球众多国家获得可以直接销售的TAVR产品，而在中国获得相比于其他国产产品更有竞争力的TAVR核心技术，实现公司在TAVR业务上的跨越式发展。

  　　从整个心血管/心脏疾病治疗领域来看，冠脉介入、结构性心脏病、电生理、节律管理、心衰等是常见的细分领域。蓝帆医疗自2018年收购全球第四大心脏支架企业柏盛国际以来，在心血管领域的布局日趋明晰，现已成功进入冠脉介入、心衰、结构性心脏病三大黄金赛道，产业布局更加完整。

  　　2018年，蓝帆医疗完美完成了跨国收购全球第四心脏支架企业新加坡柏盛国际集团，在资本市场引起强烈关注，成为医疗器械A股史上经典并购案例。柏盛国际在全球市场竞争中排名第四，占欧洲、亚太（除日本、中国之外）及非洲主要国家和地区市场总额份额的 11%左右。在国内市场，柏盛国际旗下吉威医疗占据中国市场份额的20%以上。蓝帆医疗也借由此次并购转型升级到高值耗材领域，以冠脉介入为原点，不断拓宽心血管领域事业版图。

  　　今年6月份，蓝帆医疗宣布入股全磁悬浮人工心脏研发企业苏州同心医疗器械有限公司，布局人工心脏领域。同心医疗是世界上除了雅培以外，唯一拥有成熟的全磁悬浮式人工心脏技术的企业。目前，人工心脏市场的主流产品中HeartMateⅡ和HVAD两款产品的销售额就已达到近10亿美元，市场潜力巨大。蓝帆医疗这一布局，不仅进一步扩充其在心脏领域前沿技术发展赛道，更是提早布局心衰这一充满巨大潜力的市场。

  　　此次借由NVT的收购，蓝帆医疗又将迅速进入TAVR这一市场前景广阔的领域，NVT长期积累的专利、核心技术及研发团队将全部保留，协同柏盛国际现有在全球的销售渠道和客户资源，加码心血管器械领域市场的挖掘，未来业绩成长有了更大的想象空间。

  　　走出去，是为了更好的引进来。蓝帆医疗对于NVT项目的国内计划也已经迅速展开。公司在此次预案发布的同时，宣布将在中国设立一家以结构性心脏病治疗器械为主业的子公司。交易完成后，瑞士NVT公司的所有专利产品及核心技术预计都将授权给中国子公司，公司将在中国立即开展TAVR瓣膜系统的临床注册、生产、销售活动，彰显未来捕捉中国TAVR市场腾飞的市场机会的雄心。

  　　更加值得关注的是，该子公司还将开展包括二尖瓣和三尖瓣在内的介入瓣膜器械的研发。在中国，二尖瓣返流疾病是比主动脉瓣狭窄发病率更高、更加普遍的老年疾病，潜在病人群体比主动脉瓣狭窄更广。目前，二尖瓣、三尖瓣介入治疗器械在全球范围内都属于起步阶段，二尖瓣修复仅有雅培的Mitral Clip获批，主要国际公司均在研发或临床的过程中。蓝帆医疗成立中国子公司，显然意在通过并购切入主动脉瓣膜的基础上，再通过自主研发布局二尖瓣和三尖瓣的介入治疗器械。